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股票2012股票入门知识_蓝筹股领涨是市场主要特征

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  强劲的上市公司盈利增长以及更为强劲的资金鞭策,使得近期市场持续强势,本周以来沪综指累计上涨4.33%,昨日收盘3057.38点,已经越过前期历史高点。此次市场上攻将难以和去年四季度上涨相媲美,也就是说,目前市场面临的压力较大,3000点之上投资者应当相对谨慎。

  蓝筹股领涨是主要特征

  我们留意到,此次市场上攻和前两次市场上攻3000点还是有一些区别,银行承兑,其中最大的不同在于此次上涨是由蓝筹股领涨。以昨日市场运行为例,成交额居前的品种为清一色的蓝筹股,如五粮液、中国石化、民生银行、万科、招商银行、上港集箱和浦发银行,这些品种大多经历了前期市场的调整。

  浦发银行和万科在近来上涨中饰演了领涨角色。大摩在最新的月度陈诉中,浦发银行被作为唯一一只买入的A股品种,近来5个交易日里,该股上涨14.23%,带动金融板块出现了较好的反弹。万科得益于强劲的收益增长(每股收益增长达35.1%),近来5个交易日也上涨13%。按照年报,未来两年万科还将继承处于高速发展之中,2007年公司计划开工面积约700万平方米,竣工面积约600万平方米,并增加1000万平方米摆布的规划中项目资源。

  所以,蓝筹股的上涨组成了此次反弹最为主要的支撑力量。

  超预期增长令高市盈率软着陆

  值得关注的是,目前颁布发表的上市公司年报显示,不但蓝筹股盈利快速增长,A股上市公司整体业绩出现了超预期增长。

  截至2007年3月21日,承兑,共有396家上市公司披露了2006年度陈诉,占上市公司总数的27.58%。该类上市公司2006年加权每股收益为0.3383元,同比增长40.44%,净资产收益率为12.08%,同比增长32.93%。其中,97.47%的上市公司实现盈利,80.05%的上市公司净利润较去年同比实现增长。

  对于这样一个增长水平,我们可以说目前三成上市公司尚不足以充分反映整体情况,好比从以往情况看,一些盈利下降和亏损的企业往往会拖后一些颁布发表年报。不外必需承认的是,目前这396家上市公司的经营状态确实超出了市场此前预期,此前分析机构猜测蓝筹股会获得30%摆布的增长,上市公司整体收益增长会在20%摆布。

  所以现在来看,蓝筹股整体将很有希望获得40%摆布的每股收益增长,这将对沪深300指数基于2005年业绩42倍摆布的市盈率提供价值支撑。因为在2006年新的盈利水平下,沪深300指数的市盈率将下降到30倍摆布的水平上,考虑到2007年沪深300成份股将获得30%摆布的利润增长,于是以沪深300指数为代表的A股蓝筹股基于2007年收益的动态市盈率在23.1倍摆布。

  国际对比制约A股

  展望未来市场运行,我们依然认为,本年市场的颠簸区间将在2500点到3500点之间。

  尽管上市公司经营状态再度超出市场预期,但估值的国际对比仍旧制约着A股市盈率过度走高。以沪深300指数为例,我们认为该指数基于2007年业绩的动态市盈率颠簸区间将在20倍到25倍之间,当前该动态市盈率在23.1倍,这意味着蓝筹股整体涨幅应该在20%以下。而对应沪综指的上涨幅度将更小,3500点将可能组成本年沪综指年度高点。

  支撑市场上涨的因素紧张来自于资金的大量进入、上市公司高增长提升投资者对过高市盈率的忍耐度。相对应的是,制约市场进一步走高的因素可能会来自多个方面:一是在A、H巨大的估值差异配景下,治理层最先讨论A、H套利机制,这将制约A股市盈率;二是非蓝筹股在业绩陈诉不绝推出的参照下,将逐渐袒露估值过高的缺陷,非蓝筹股或面临较大的调整。

    

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