股神专业股神巴菲特指导,股神23年大数据积累股神传奇,股神解读股票趋势,股神6大维度在线诊股,股神与大牛0距离接触,股神直击炒股核心..
股神
基本面
技术面
抄底
沪港通
红股
头寸
股指期货
割肉
融资融券
CPI
<---

配股

---->

股入门和技巧_南方网:恢复新股配售给我们带来什么

返回>来源:www.chaogurumen.cn   发布时间:2017-12-21 15:37    关注度:次

股入门和技巧_南方网:恢复新股配售给我们带来什么_配股

股入门和技巧_南方网:恢复新股配售给我们带来什么配股

  南方网讯 历史统计数据显示,实施新股配售方式--将必然比例的新股从上网公开发行改为向二级市场投资者配售后,市场活跃程度大幅提高,成交金额不绝放大,沪深两市股指出现了较大的升幅,市场景气度逐渐向好,在必然程度上吸引了越来越多的场外资金积极入市。

  今天,中国证监会发出通知,决定恢复向二级市场投资者配售新股的发行方式,而且进一步规定,向二级市场投资者配售新股的基来源根基则是优先满意市值申购部分,在此前提下,配售比例在50%到100%之间确定;同时,沪深两市的投资者均可申购新股。这一举措将对我国证券市场未来运行产生怎样的深刻影响?在我们做出这项猜测与分析之前,有须要先来看一下通知里提到的2000年2月以后曾实施过的新股配售情况及其前后的市场表示。

  实证研究显示:配售提高交易活跃度

  2000年2月14日,中国证监会发出《关于向二级市场投资者配售新股有关问题的通知》,指出新股发行将试行向二级市场投资者按部分市值配售,配售比例为向证券投资基金优先配售后所余发行量的50%。但是,这种新的发行方式仅延续了半年多时间,随着深市新股发行的暂停而暂停。为了更好地比较分析新股配售情况及新股配售政策对市场的影响力,我们拔取新股配售前后的三个时段来进行分析。

  (1)在新股配售方式启动之前(1999/10/8--2000/1/31),新股发行家数为9家,新股发行平均价格为6.52元,平均发行市盈率为16.75倍,平均申购中签率为0.4058%,上市公司平均募集资金为71361.11万元,平均申购冻结资金为1685.17亿元;

  (2)在新股配售方式实施期间(2000/2/14--8/31),新股发行家数为75家。其中,有48家公司采用上网发行,新股发行平均价格为8.34元,平均发行市盈率为33.60倍,平均申购中签率为0.3798%,上市公司平均募集资金为68461.73万元,平均申购冻结资金为1031.19亿元;有27家采用二级市场投资者配售方式发行,新股发行平均价格为6.93元,平均发行市盈率为28.75倍,平均申购中签率为0.1621%,配售中签率为0.1175%,上市公司平均募集资金为35748.22万元,平均申购冻结资金为989.57亿元;

  (3)在新股配售后期(2000/9/1--12/29),新股发行家数为65家。其中,有59家公司采用上网发行,新股发行平均价格为7.24元,平均发行市盈率为35.29倍,平均申购中签率为0.4174%,上市公司平均募集资金为66996.54万元,平均申购冻结资金为1264.30亿元;有6家公司采用配售方式发行,新股发行平均价格为6.95元,平均发行市盈率为31.01倍,平均申购中签率为0.4172%,配售中签率为0.1372%,上市公司平均募集资金为67776.67万元,平均申购冻结资金为873.96亿元。

  一级市场影响不明显

  上述统计结果注解:

  (一)新股配售方式启动后,新股发行家数增加较快,发行平均价格及发行平均市盈率也随之上升,市场融资总量有所增加,但每家公司的平均筹资额却有所下降,尤其是配售类发行公司;

  (二)实施上网发行和配售发行公司之间的中签率相差较大,上网发行公司的中签率明显高于配售发行的公司。假如剔除在新股配售中证券投资基金50%的认购比例,二级市场投资者通过配售方式认购新股的实际中签率仍旧相称低,配售中签率比平均中签率要低得多。因此,就整体而言,50%新股配售方案实施后,由于仍旧存在着上网发行,且上网发行公司的比重明显高于配售公司,同时新股配售比例仅为50%,配售中签率过低。因此,这项新股配售政策对一级市场认购资金的影响并不大,对二级市场投资者通过配售认购新股来提高投资收益的影响也不是特别明显。

  二级市场人气骤升

  那么,实施新股配售政策对二级市场终究有什么影响呢?我们不妨事再来分析一下新股配售实施前后的市场表示。从我们拔取的样本点看,在新股配售方式启动之前,上证综指在1534.52点与1535.00点颠簸,深圳综指在455.75点与469.65点之间颠簸,市场成交金额在50亿元至200多亿元之间,平均市盈率为40多倍;在新股配售方式实施期间,上证综指从1673.94点上升到2021.20点,深圳综指从512.24点上升到617.42点,市场成交金额在270亿元至400多亿元之间,平均市盈率为50多倍;在新股配售后期阶段,上证综指从1999.86点上升到2073.48点,深圳综指从611.39点上升到635.73点,市场成交金额在180亿元至220多亿元之间,平均市盈率为55倍摆布。在新股配售方案启动前后这段统计期间,上证综指上升了35.80%,深圳综指上升了35.36%?,市场成交金额增加了两倍还多,流通市值和市价总值则别离增加了65.32%和57.86倍。

  上述市场表示的统计数据显示,实施新股配售方式------将必然比例的新股从上网公开发行改为向二级市场投资者配售后,市场活跃程度大幅提高,成交金额不绝放大,沪深两市股指出现了较大的升幅,市场景气度逐渐向好,在必然程度上吸引了越来越多的场外资金积极入市。

  因此,通过对上次新股配售实际效果的分析,我们可以获得一些具有实证意义的结论:

  第一,由于仍旧存在网上发行新股,且网上发行新股比庞大于配售发行方式,一级市场申购资金的平均收益率仍旧在15%以上,故实施50%比例新股配售政策,仍旧无法达到要克制或减少一级市场上囤积大量无风险套利资金和缩小一、二级市场之间差价现象的目标或初衷,一级市场上的申购资金并没有出现明显减少的迹象;

  第二,由于在新股配售中仍有50%为投资基金所独享,从而导致配售新股中的配售中签率较低,导致二级市场投资者实际参与配售的比例降低。按照数据统计资料显示,2000年二级市场投资者实际参与配售的比例为38.36%?,有接近六成的投资者放弃申购。所以,这项政策对二级市场投资者通过配售的途径来提高获益并没有产生什么本色性的影响;

  第三,实施新股配售政策后,一级市场上资金并没有明显流入二级市场的迹象;

  第四,这一政策的利好效应紧张表现在:增强了二级市场投资者的投资信心和治理层维护市场不变发展的政策导向,由此增加了市场对股市未来发展的良好预期。从沪深两市成交金额的扩大以及股指上升和市值的增加中,我们可以清楚地看到这一政策的深刻影响。

  所以,从这个角度分析,实施新股配售政策对于股市来讲应该是一个绝对的大利好。

  恢复新股配售:利好效应渐进表现

  从新股按市值配售的政策初衷看,紧张是想通过按二级市场的投资者持仓量与可申购新股的数量挂起钩来,迫使部分长期逐利于一级市场的申购资金进入到二级市场中,由此起到活跃二级市场的作用。但是,从我们对上次实施这一政策的实际效果分析看,实施50%比例的新股配售政策,实际上对一级市场的影响较小,并没有起到克制或减少一级市场囤积大量无风险套利资金或缩小一、二级市场之间差价现象的作用。相反,由于新股配售政策预示了治理层意欲维护和不变市场发展的强烈政策信号,由此改变了市场对未来的预期,使得新股配售政策以另一种方式起到了活跃股市和增强投资者信心的作用,从而对二级市场走势产生了一种本色性的影响。

  那么,恢复实施新股配售政策是否仍旧具有活跃股市或增强投资者信心的强势作用或影响呢?我们认为,要害要看新的新股配售政策是否比原政策有所改进,以及今后股市的市道如何。

  恢复配售影响更大

  从此次证监会发出的增补通知中,我们可以看到,新的配售政策确实有所改进。在分析其影响时,我们还应当关注这样几个问题:

股入门和技巧_南方网:恢复新股配售给我们带来什么南方网讯 历史统计

配股股入门和技巧_南方网:恢复新股配售给我们带来什么

上一篇:股票基础入门书籍_北京科锐:关于控股股东及实际控制人承诺认购配股股票的公告 下一篇:怎样网上股神知识_什么是送股?股票送股与转股的区别

配股相关文章