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股神增发新股与增资配股政策的异同比较

返回>来源:www.chaogurumen.cn   发布时间:2017-06-18 15:57    关注度:次

股神增发新股与增资配股政策的异同比较_配股

股神增发新股与增资配股政策的异同比较配股

    增资配股和增发新股,都是上市筹集资金的手段。随着日前《上市向社会公开募集股份暂行措施》(以下简称《暂行措施》)的出台,上市增发新股也将有章可循。那么,增发新股和增资配股的政策要求有何异同呢?我们可以结合去年3月27日发表的《关于上市配股工作有关问题的通知》(以下简称《通知》),对两者予以比较。    首先,需具备的条件有所不同。欲配股的上市必需同时符合9项条件,而且不能有有关8种情形中的任何一种。9项条件中,有4条与《暂行措施》中的规定基本一致,即:上市必需做到“三公开”;上一次发行的股份已募足,资金使用效果良好,距前次发行有规定的时间间隔;募集资金的用途符合国家产业政策;章程符合有关规定。8种情形中的3种,则与《暂行措施》规定的一些条件相反,即:股东大会的通知、召开方式、表决方式和决议内容不符合《法》及有关规定;申报材料有虚假陈述;资金、资产被控股股东占用,或有庞大关联交易行为,损害利益。由于《暂行措施》是把有关内容作为“入驯条件的,因而在表述上正好相反,除下面提到的有关净资产收益率的要求外,股票入门基础知识,对增发新股不再有条件上的其他要求。    引人注目的是,《暂行措施》对欲增发新股的净资产收益率的详细要求。《暂行措施》称,欲增发新股必需“在近来3年内连续盈利,本次发行完成当年的净资产收益率不低于同期银行存款利率水平;且猜测本次发行当年加权计算的净资产收益率不低于规定的净资产收益率平均水平,或与增发前基真相称”;“进行庞大资产重组的上市,重组前的业绩可以模仿计算,重组后一般应运营12个月以上”。这样,未经庞大重组而近来3年内出现过亏损的上市,将不得增发新股;已经庞大重组的,也将有1年的“考察期”。配股条件中仅规定“猜测的净资产收益率应达到或超过同期银行存款利率”。而增发新股如有盈利猜测,则对其未来净资产收益率的要求更高些,并倡导“不低于配股规定的净资产收益率平均水平”,亦即10%。因此,与配股比拟,两者对净资产收益率的要求又不尽相同。少数已经配股的,随着1999年报的颁布发表,出现了“一配就死”的现象。而《暂行措施》的相应规定,则对增发新股的未来业绩作出了更高的要求。    其次,增发新股的入选,有必然的范围。《暂行措施》规定了4类可以在符合条件的前提下增发新股,即:有庞大资产重组行为的,如南通机床;有自主开发核心技术能力、在行业中具有竞争优势、未来发展有潜力的,如东大阿派;有外资股的A股,如深康佳等;向社会公开发行股票低于《法》规定的比例的。因此,符合增发新股条件,而不在增发新股范围之内的,仍不能通过这一途径筹集资金。而增资配股并无范围上的要求。只要符合9项条件,不具备8种情形之一,即可获得配股资格。因此,配股适用的范围更广泛些。同时,既符合《通知》要求,也符合《暂行措施》要求的,则可在增资配股和增发新股之际,选择更合适本身的筹资方式。

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