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短期股票入门基础知识_抄底破发股 低风险赚钱的机会?

返回>来源:www.chaogurumen.cn   发布时间:2017-10-04 15:27    关注度:次

短期股票入门基础知识_抄底破发股 低风险赚钱的机会?_破发

短期股票入门基础知识_抄底破发股 低风险赚钱的机会?破发

  抄底,终归是一件很开心的事。假如抄的是大股东定增价的底,成为人生赢家简直指日可待。

  俗话说,不破不立。既能抄了大股东、机构投资者的底,还不受锁按期限制,这样的“自制”到底能不能占?会不会管杀不管埋,“破”完了却不“立”呢?

  一、次新股跌多了要跑路

  光大证券(行情601788,诊股)分析师刘均伟给出的总结是:

  1) 次新股跌破发行价格的70%时,是较好的抄底机会,但假如随后进一步跌破50%,外汇实时行情,则须及时止损;

  2)临近解禁日的新股破发事件是较好的投资机会;

  3)定增预案破发对股价有较强的支撑作用。

  为啥次新股跌得多反而要赶快跑路?真是印证了一句老话:“一根阴线改变预期,三根阴线改变信奉”。股价跌多了始终涨不回来,只怕是公司基本面出现问题了,即使想要股价涨回去,也是“有心杀贼,无力回天”。

  根据兴业证券(行情601377,诊股)任瞳的理解:破发20%以上的定增指数表示明显较差。对于这种深度破发,市场遍及存在增发失败的预期,导致资金不再追捧。

  理论上,当股票价格处于破发状况时,机构投资者、大股东有足够的动力,发挥自身主观能动性改善公司业绩。当定增收益能够覆盖成本时,此种动机迅速衰减。财富证券分析师皮辉娟的观点是:上限取定增价格 110%时(接近定增资金成本)年化收益最高。

  二、破发股适合啥时候买?

  ① 在熊市买

  1、单边下跌的市场环境中,轻易对部分股票错误定价,投资者均在追求“避风港”,此时破发的股票机会很大。

  2、相对的震荡行情中,定增预案破发的数量最多,但破发效应并不显著;

  3、 在单边上涨的行情中,甚至出现负面效应。

  说明破发事件确实在熊市中具有更高的关注度,效应相对显著。

  ② 距解禁日较远时买

  在距离解禁日较远时,破发股票短期内还存在小幅超额收益,但随着解禁日的临近,短期内小幅超额收益愈来愈微弱,并渐渐消失。

  临近解禁日时,解禁效应占主导地位,此时并不是一个好的抄底机会。

  ③ 大股东不参与时买

  将大股东参与的定增破发,与大股东不参与的定增破发效应进行比较。发现:大股东不参与的定增,破发效应更强。

  可能是由于:大股东不参与的定增股份价格,市场化程度更高,受到关注的程度相对较高,其对二级市场价格的支撑力也更强。

  为何大股东参与的,反而跌得更惨?大股东不该该是最有掌握的吗?

  财富证券分析师皮辉娟的观点是:这是大股东与市场对公司估值差的结果。一般来说,相较于机构投资者,大股东拥有更多关于公司估值的信息,价值判定更加准确。

  当处于牛市行情中,大股东认为公司被高估,参与定增动力不足。另一方面,市场对于未来股价看好定增资金充沛,大股东没有参与定增的现实需要。

  当市场处于熊市行情中,大股东认为公司的估值合理,新四板,甚至被低估,自己参与定增的意愿就很强。另一方面,定增市场暗澹,定增募资困难,大股东有参与定增的现实需要。

  三、破发股的择时战术

  以上从战略上注释了,什么样的破发股值得买。接下来看看,破发股战术上如何操作。

  ① “破发即买”绝非良策

  招商证券(行情600999,诊股)分析师叶涛给出了一个可以量化的结论:

  抄底未解禁定增破发个股,尤其是“破发即买”绝非良策。

  (1)持有至解禁首日卖出的历史胜率均值仅56%;

  (2)持有期间最大浮亏的历史均值可达20%-30%;

  (3)破发后增发价支撑作用较弱,左侧买入超额收益显著为负。

  (4)由未解禁定增破发个股组织的每日等权指数,自2006年至今大幅跑输中证500指数。

  ② “右侧买入”胜率高

  组织“破发幅度+右侧买入”的抄底组合,自2013年至今:

  (1)单案例抄底胜率近80%,盈亏比近1.2;

  (2)抄底组合绝对收益最大回撤近26%,超额收益最大回撤近12%;

  (3)仅2015年下半年至2016年一季度,抄底组合跑赢中证500指数近150%,其余时段抄底组合表示均基本持平中证500指数。

  (4)总体上看,解禁前破发定增绝对收益与超额收益并不显著(中证500为基准),解禁前20个交易日内,往往还会因为解禁预期出现下跌。

  四、破发股是不是好买卖?

  以上说了买什么,何时买,那么问题来了,破发股到底是不是一门好买卖?

  很不幸,答案是偏负面的。

  天风证券研究员吴先兴、张欣慰的统计,2006年至2016年间共893个定增项目出铣善发。从破发即买入并持有到解禁日的收益率均值为29.6%,胜率为60.1%,盈亏比为3.325,相对中证500超额收益率均值为10.9%,平均持仓时间约为1年零1个月。

  破发持有到期的方法,虽然可以获得较高的收益率,但持仓时间过长,使得整个过程的资金使用效率偏低,从而不是一种有效的购买方式。

  当然,假如诸位哭着豪E要买的话,申万宏源(行情000166,诊股)给出的建议是:破发股票的投资机会,紧张集中在市场大幅下跌的过程中,在牛市要制止参与此类股票的投资。

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