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股神知道_侠客岛:特朗普放大招美国大幅减税 中国如何应对

返回>来源:www.chaogurumen.cn   发布时间:2017-12-04 15:41    关注度:次

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股神知道_侠客岛:特朗普放大招美国大幅减税 中国如何应对趋势线

  原标题:特朗普放大招!美国大幅减税,中国该如何应对?

  上任一年,特朗普终于打了个优美的翻身仗。

  本地时间12月3日凌晨,在各方的持久博弈中,参议院以51票赞成、49票反对的结果通过了共和党长达500余页的税改方案。

  在美国的舆论界看来,这不但意味着特朗普和共和党的庞大胜利,更是30多年以来对美国税法最大的一次调整。按照最新通过的税改法案,美国的公司税率将从35%下调为20%,个人所得税也会有不同档级的下调。

  美国,世界第一大经济体,全球本钱市场的核心腹地,它的大幅度财税改革,无疑将对世界经济产生极大的外溢影响。

  政策

  美国的税改,最直接的影响主体,当然是美国经济。

  大家都知道,现阶段,国家进行宏观调控的手段紧张有两个:一是财政政策,通过增加/减少税收来影响市场里的现金量,以此按捺经济过热或刺激经济发展;二是货币政策,紧张是各国的中心银行通过提高/降低本国货币的汇率,影响企业等的生产成本,从而调节其经济活动热度。

  而在日本、欧洲等国长期的零利率甚至负利率的货币政策,依然难以刺激经济发展的情况下,美国此次的财税改革,则被寄予厚望。

  最直接的理解,税负的减少,也就意味着居民可支配收入和企业生产经营成本的下降,这无疑会刺激居民消费,同时增加企业利润,促进企业再投资,增强经济活力。

  美国的税收基金就估计,这一计划将令美国海内实际生产总值增加逾9%,实际薪酬增加8%,此外还能创造至少200万份新的永久的全职工作。特朗普则更是豪言壮语:“这是本年给所有美国人的圣诞大礼!要平均给每个美国家庭每年省税1182美元!”

  当然,税制改革,十分复杂,非三言两语可以说清。总得来看,美国这次税改有这么几大看点:

  首先,“属人制”改成了“属地制”,就是说只要在海外已经缴税,美国企业转回本国就不用再缴。此举被广泛认为会刺激美国企业利润的回流。

  此外,税率等级得到极大简化,多个税收被取消,包孕遗产税、替代性最低税ATM等。同样能够鼓励更多的经济活动。

  但同时,包孕美国部分议员在内的一些声音也认为,减税将会给美国政府带来巨大的财政赤字。此前,据独立税收政策中间估算,众议院版本的税改议案将在未来十年内为美国增加1.3万亿美元的赤字。在美国政府能否承受这一点上,仍在存在很大的不确定性。

  不外,这些都只是部分人士的判定,围绕这些判定,同样存在很多争议。事实上,目前的版本也并非终极版本,参议院通过的法案与上个月众议院所通过法案间,仍有必然的区别。未来详细会有哪些变革,什么时候实施,尚需等待。

  影响

  很主要的一点是,随着世界经济全球化进程不绝加速,已经没有一个国家可以独立于其他国家的经济活动,一国的财政货币政策也将对他国经济产生深远影响。对于美国这样一个拥有高度开放的金融市场和强货币的国家来说,其影响更甚。

  作为世界第二大经济体,拥有高达3万亿美元外汇贮备,对经贸依靠程度很高的国家,中国,无疑美国这波税改外溢影响范围中,是最受关注的国家之一。

  著名经济学家、商务部国际贸易经济合作研究院研究员梅新育认为,从理论上来说,美国的税改政策对中国的影响紧张是两方面,一是本钱流动冲击,二是货币政策带来的后续影响。

  首先,按照其最新的税改方案,美国的企业所得税将从35%下调至20%,这也就意味着企业的经营压力将大幅下降,这就在很大程度上,驱使美国在海外的留存利润大规模回到海内,刺激美国企业撤离中国市场。对我国的国际收支、外汇贮备、人民币汇率都会产生较大的潜在冲击。

  其次,必需要指出的是,美国的减税政策,是基于美国“加息+缩表”的财政政策基础之上的,这一套组合拳打出,无疑会影响其他国家的基础货币投放。怎么理解?所谓加息,就是提高美元汇率,美元升值,那么人民币就变相贬值了嘛。缩表原理也相似,就是美联储要收回市场上过多的美元,总而言之,让原本就非常强势的美元变得更强,客观上也对人民币造成了贬值压力。

  一般来说,这种货币政策和财政政策的“双杀”,会对别国产生必然“紧缩”的作用。而这种双倍的紧缩,不但对初级产品(未经加工的原始产品)的行情,造成很大的下行压力,更会进一步带来本钱外逃压力,对国际收支、外汇贮备产生很大的冲击。

  对于这一波冲击,我们不得不连结警惕。

  联想

  说到这里,大家心里必然跳出了一个联想:上世纪80年代中后期,美国主导下的“广场协议”(Plaza Accord),一个被很多人认为是导致了日本经济一蹶不振几十年的惊天阴谋。

  什么协议能如传说中这么厉害?

  这得说回1980年代的美国,当时美国面临了美元汇率过高、对外贸易赤字和政府财政赤字不绝扩大的危机,贸易赤字一度占到了GDP的3.6%,经济极度不健康。而彼时的日本呢?于1985年取代美国成为世界上最大的债权国,其制造的产品充斥全球,本钱疯狂扩张。

  于是,为了提振出口,美国海内出现了一种声音,用行政手段降低美元汇率,挽救美国的出口。事情进展地超乎想象地顺利,1985年,美国、日本、前联邦德国、法国、英国五国财长齐聚纽约广场饭店,达成了“日元与马克大幅升值挽回被过分高估的美元价格”的协议。

  此后就是大家所熟知的历史了,日元大幅升值,1985年一季度至1988年一季度,升值54%,然后巨大的经济泡沫被刺破,日本经济陷入了长达几十年的阻滞,也就是经济学教材中著名的“lost decades”。

  那么,日本的案例跟今天的中国,有没有可比性呢?这一次,美国税改消息一出,就有很多人最先哀嚎出“冬天来了,本钱荒来了,好日子到头了”,事实真的如此吗?

  从某种程度上来说,作为世界第二大经济体,世界上最主要的产品输出国,中国的外汇贮备已跃居世界第一,人民币面临很大的升值压力。这一局面与上个世纪80年代中期的日本极为相似。

  但问题是,这一逻辑合理吗?

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